人民币大反攻，央行大招打爆空头？

日期：2016-01-15 01:44:02|2016-01-15 01:44:02

　　一夜之间，香港的人民币流动性变得“奇贵无比”起来。1月12日，香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率（Hibor）由1月11日的13.4%狂飙至66.8%，创下有史以来最高。香港人民币流动性骤紧，此前大肆做空人民币的投机者，发现回头之路已被封堵。 　　开年之初，人民币汇率意外经历了去年“8-11”新汇改后最大波动，在岸人民币即期汇率在连续4个交易日快速贬值1.5%后，自1月7日开始企稳回升。正当市场期待人民币汇率第二轮“闪电调整”宣告结束时，离岸市场更大的危机仍在继续。 　　离岸人民币大幅偏离正常价格，国内外汇率差价一度高达2000点，海外资金大肆做空离岸人民币，显示空头非常猖狂。同时各种机构集体唱空中国经济，渲染货币危机。 　　所谓做空的力量，就是先借入人民币，然后卖出这部分人民币，等到人民币贬值之后，再买回来偿还人民币。 　　央妈果断出场救市 爆打空头 　　对内：提前布局，减少人民币流出的渠道，同时声明保证汇率稳定。 　　对外：央行干预离岸汇市，央行通过中资行卖出美元买入人民币。 　　作为人民币最大的离岸市场，香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率（hibor）由11日的13.4%飙升至66.8%，创有记录以来最高水平。 　　之前有消息称，因离岸和在岸人民币汇率价差高，不少投资者选择在离岸市场买入人民币，在中国大陆出售进行套利。 　　据第一财经日报报道，作为全球最大的人民币离岸市场，香港银行间隔夜拆借利率（Hibor）昨日已飙升至历史最高水平，离岸市场流动性危机日益突出。在这背后，除了投资者在离岸市场买入人民币并到在岸市场进行套利外，还有中资银行在香港买入人民币抛售美元的可能。 　　彭博援引知情人士称，中国央行考虑除干预外更多措施，以避免人民币汇率大幅波动。央行考虑的措施主要为限制游资特别是外资炒作，或者利用离岸在岸汇差进行套利，中国还将加大对虚假贸易背景交易的核查力度。 　　某商业银行外汇交易员表示，央行或授意国有大行在离岸市场抛售美元拉升人民币汇率，一方面为了扭转上周市场形成的贬值预期，另一方面为了打击日益猖狂的套利盘。 　　通过在离岸市场买入并持有人民币推高CNH（离岸人民币兑换价格），一方面可以缩窄两岸价差、挫败迅猛发展的套利交易，另一方面将做空人民币的借款成本推升至创记录高位。在上述情况下，继续做空人民币成本高企、没有“弹药”维系，且空头平仓受阻。 　　对此英国金融时报称，中国央行在抑制人民币贬值的战争中开辟了一条新战线——买入离岸人民币。 　　路透援引资深外汇人士分析道，“中资银行在中国央行的授意下对外汇市场进行干预，中资大行选择持有而非抛售人民币。这是掐死即期和远期套利通道之后逼空策略。” 　　由于人民币海外汇率快速回归正常水平，空头争相想偿还借入的人民币，因此拉高了同业拆解利率。 　　离岸人民币和在岸人民币差价大幅度缩减，仅仅一个交易日，离岸在岸人民币汇率差价几乎消失。而人民币还将大幅度贬值的预期渐渐消散。 　　不过，“未来人民币汇率波动将比过去两个月更加剧烈。”高盛高华中国宏观经济学家宋宇分析称，央行可能增强人民币双向浮动弹性，从而加大做空投机成本。 　　人民币国际化后的第一场汇率保卫战，央行小试牛刀取得胜利，打击了空头的嚣张。 　　但国内经济状况确实需要调整，未来人民币还将有序的小幅度贬值。