从企业经营的角度分析美国和中国谁会崩溃

日期：2016-09-13 16:08:24|2016-09-13 16:08:24

　　红德智库 　　在西方特别是美国的舆论界，“中国崩溃论”总是不绝于耳。过去鼓吹最为卖力的是“黄皮白心”的美籍华人章家墩，他自上世纪末开始，就一次次不厌其烦的预言中国即将崩溃。讽刺的是中国不仅没有崩溃，反而愈加强大和稳固。 　　最近，在章家墩们的行列，又来了一位腕儿级人物，他就是大名鼎鼎的资本大鳄索罗斯。索罗斯唱衰的依据是，中国今年3月的社会融资规模增量达到2.34万亿元人民币，远远超过彭博调查所得1.4万亿元的预测中值，认为中国所发生的情形“神似美国2007年至2008年所发生的金融危机。”他还说：“中国的厉行反腐行动正在加剧资本外流，反腐让很多贪官紧张，促使他们将钱转移到境外。 ” 　　不论章家墩、索罗斯们的论据多么荒谬，但他们共同的结论都是：中国体制问题重重，行将崩溃；美国体制才是世界的未来和最终归宿。事实果真如此吗？ 　　实际上，我们不妨把美国和中国浓缩为两个展开竞争的企业，看看它们哪一个已经病入膏肓，哪一个更加健康和充满活力。 　　分析一个企业的现状，最基础、最直观的依据是“三张表”，即：资产负债表、利润表和现金流量表。通过分析对比美国和中国的“三张表”，我们得出的结论恰恰与索罗斯相反，即将崩溃的不是中国反而是美国。 　　下面我们就来重点看看美国这家“企业”的“三张表”，并对比一下与中国的差异。 　　先来看一看美国的现金流量表如何。大家知道，考察一家企业是否健康，能否永续经营，最起码的要求是现金流必须为正，即一个时期内的现金流入要大于现金流出。如果一家企业的现金流持续为负，即使它利润率再高再能赚钱也没有用，最终必因不断失血发生资金链断裂而轰然倒塌。截至2014底，美国债务总额已经突破18万亿美元，从奥巴马宣誓就职的2009年1月10.6万亿美元上升了7.4万亿美元。按近几年来年均1.23万亿美元的增长速度计算，美国的债务水平目前大约接近20万亿。美国联邦政府连年出现巨额赤字，债务叠创新高，意味着经营性现金流持续大幅流出，需要从外部输血才能维持正常运转。在美国现行体制下，从可见的未来看，美国经营性现金流转正的可能基本为零。当前美国通过举债补充现金流越来越难，资金链岌岌可危，始终处于断裂的边缘。反观中国，外贸已经保持了近20年的入超，积累了达3万多亿美元的巨额外汇储备；中央政府的债务水平在主要经济体中属于最低的，经营性现金流水平非常健康。 　　美国的现金流量表可以说非常糟糕，那利润表又表现如何呢？其实也好不到哪里去。美国2014年的名义GDP为17.55万亿美元，实际上美国债务总额与GDP之比早就超过了100%。在美国近20万亿美元的债务中大多数为10年、30年期的中长期债券，中长期债务约占债务总额的80%，短期债务仅约占百分之十几。当前美国国债的利率水平较低，综合起来大概不超过3%，但因为美国将来发债会越来越难，利率有不断走高的趋势。但即使在目前较低的利率水平下，美国负担起来已经非常困难。美国2014和2015年的经济GDP增长率大约都没有超过2.4%，在债务总额超过GDP的情况下，也就意味着美国用全部的经济成长已经付不起债务利息。这种情况反映在利润表上就是亏损。这恐怕也是美联储迟迟不敢加息的主要原因之一。而中国虽然经济增长率有所下降，但仍然保持了近7%的速度，政府税收也保持了较高的水平且还在增长。两家的利润表优劣一目了然。 　　用资产负债表说明政府的资信情况比较难，因为政府要像企业一样准确无误的编制资产负债表是不可能的。我们可以简单分析一下。美国与中国不同，它基本上没有国有企业，企业资产基本都在私人手里；它的土地也是私有化，多数也在私人手里。那么按资产负债表编制的规范，能够列入美国政府资产项下的也就是政府的办公土地楼房及其设施、财政部的黄金储备等，有人根据美国财政部公布的2012数据，绘制当年美国联邦政府资产负债表，显示联邦政府资产负债表上的所有者权益(净资产)为负16万亿美元，并称如果一家企业的资产负债表像美国联邦政府那样，那这家企业可能已经倒闭了。当然这张资产负债表没有把美国的军事装备和设施等优质资产纳入其中，还有难以正确估量的地下矿产资源等巨额无形资产。但如果按相同口径绘制中国政府的资产负债表，因中国政府拥有巨量的国有企业资产和土地所有权，那中国政府的资产负债表要远优于美国政府。 　　在当今中国经济充满活力、在世界占比中节节攀升，而美国经济步履蹒跚、世界占比每况愈下的大趋势下，对比了中美这两家“企业”的“三张表”，到底谁将崩溃、谁将笑到最后，你应该有结论了吧！