香港救市，内地降准，中美金融战进入肉搏期

日期：2018-04-19 14:05:28|2018-04-19 14:05:28

　　作者：肖磊

　　2008年的时候，有一本书畅销全球，这本书的名字叫《美元大崩溃》，出版时间是2008年5月。实际上从2001年至2008年，美元指数整体下跌了超过40%，美元相对于黄金、原油等的购买力大幅下降，比如在此期间，以美元计价的原油价格上涨了接近10倍，以美元计价的黄金价格上涨了超过4倍。

　　尤其是在2008年美国次贷危机全面爆发之后，对美元的质疑之声更加强烈，全球开始讨论如何去美元化。

　　但美国作为百年金融帝国，全球市场低估了其起死回生的能力。在拯救美国金融市场的过程中，有一个人功不可没，那就是2008年时任美国财政部长的亨利保尔森，他在2010年的时候，出版了回忆录《峭壁边缘》，专门讲述美国是如何度过2008年那场席卷全球的金融危机的，以及自己是如何力挽狂澜的。

　　从2009年至今，美元从一个令全球唾弃的贬值货币，忽然又转变成了再次受到追捧的稀缺货币，似乎重新回到了巅峰状态。

　　2015年末，美联储开始加息，没有人觉得美联储的加息会带来什么巨大的后果，大部分分析认为，这是美国经济复苏后的必然选择。

　　直到特朗普上台，他不仅将美联储主席耶伦逼下了台，还换上了专业经验极其欠缺，但在投资银行界打拼多年的商人鲍威尔挂帅美联储。特朗普的逻辑非常清晰，把整个经济金融领域的专家、政治家都赶出去，换上商人，来执掌经济金融大权，其目的只有一个，就是要把政府，变成一家公司来经营。

　　特朗普组阁的逻辑，在其选择的财政部长上面体现得更加淋漓尽致，目前任职美国财政部长的史蒂文·姆努钦，在高盛任职长达17年，而后创办了自己的对冲基金，完全就是一个对冲基金经理。

　　目前美国经济、金融、财政领域的团队组合，实际上对于中国等竞争对手来说，实在太棘手了。也正是因为如此，贸易摩擦、汇率问题等等，接踵而至，因为特朗普这帮人跟你不玩纯粹的政治了，他们要想办法“做你的生意”。

　　什么叫“做你的生意”呢，就是大的方向上肯定还要跟你合作，但不会让你再占更大的利益。比如我可以跟你持续做贸易，但要把你具备优势的、市场占有率太高的领域，进行调查，直到你失去优势；另一招是，虽然不把你定义为汇率操纵国，但会用其他方式给你持续施压。

　　其实更复杂的领域在金融货币市场。

　　本月13日，美国财政部发布了针对主要贸易伙伴的《国际经济和汇率政策报告》。报告再次认定中国没有操纵汇率，但依然将包括中国在内的6个国家列入汇率政策监测名单。美国利用半年一度的“汇率报告”，持续给中国压力。实际上从2016年末至今，人民币对美元汇率已经升值了接近10%，但这并没有满足美国的胃口。

　　虽然美国财政部没有说中国操纵汇率，但就在这个报告发布三天后，特朗普在社交媒体发布推文说，中国和俄罗斯趁着美联储加息之际在玩“货币贬值游戏”，“不可接受”。

　　很多人可能认为特朗普就是大嘴巴，想说啥就说啥，实际上就在特朗普发布推文之后，紧跟着的是美国财政部长姆努钦的表态，他在接受CNBC采访时表示，特朗普的推文不是美元走软的信号，而是对俄罗斯和中国的一次“警告”，即不要在未来让货币贬值。

　　接下来的事情就比较直接，美国对中国汇率施压问题所导致的，并不是市场会预期人民币走强，而是汇率问题本身成了市场的风险点。贸易摩擦之后，汇率战引起的恐慌似乎已经开始。

　　其结果是，跟人民币相关的货币遭到挤兑，香港市场港币遭到大幅抛售，香港当局4月16日第五次出手买入35.87亿港元后，香港金管局已投入132.51亿港元“托市”。紧随其后，4月17日早间，香港金管局再次买入57.7亿港元维持汇率。这已是近日香港金管局第六次出手捍卫汇率，同时也是近几日入市规模最大的一次。

　　同期，内地市场股市大跌，上证指数连跌一周，中国央行不得不出手救市，开始降低金融机构准备金率。

　　如果不认真思考，可能无法知道未来还会发生什么，美国咄咄逼人的逻辑到底是什么，难道真的是看不惯中国，乱打乱撞吗？

　　就在发出汇率警告之后，美国对中国一家企业发布了出口禁令，中兴通讯遭到美国封杀，华为等企业也遭到美国一些盟友的警示。导致中国诸多相关概念股大跌，市场开始讨论“芯片”等国产化问题。

　　其实仔细去研究，你就会发现美国的打法非常的专业，而且充满节奏感，并不是大家想象的，跟特朗普的个性一样，无章可循。美国通过贸易保护，提高关税等方式，打击中国出口企业，然后通过汇率施压和制造波动的方式，打击中国金融机构，制造资本市场的不稳定，最后通过封杀中国高科技企业准入的方式，打击中国的高新技术企业。

　　你会发现，美国这么做的目的只有一个，就是抑制中国的整体竞争力，把你引以为豪的，最有优势的三个地方逐一进行遏制。当然，美国唯一不会遏制的，是中国的房地产市场，因为对美国构不成威胁，中国难以出口自己的房地产市场。

　　第二步是什么呢？降低中国经济对全球的影响力，尤其是美国目前最担心的是，中国利用自己的经济影响力，具体是资本影响力，对全球各国，包括美国自己，形成政治上的影响。那么中国输出影响力的最直接体现是什么呢？当然是手握全球最多的美元外汇储备，对各国的政界和商界都存在巨大的影响。

　　如果我没有猜错的话，美国的下一个目标，首先是让你的顺差减少，促使美元外汇储备增速下降，其次是让你的美元消耗增大，最终消耗掉中国的外汇储备。通过什么途径实现呢？

　　前面讲到的，关于贸易摩擦的问题，汇率的问题，实际上就是让你的出口竞争力下降、投资积极性减缓、金融机构的压力增大，创造外汇收入的能力降低。

　　如何让中国更多的消耗掉美元外汇储备呢？

　　促使中国的进口成本增加。比如中国目前最大的两个进口市场，也就是对外依存度最高的两个市场，一个是原油，一个是芯片。去年，原油和芯片的进口支出，分别是1300亿美元、1600亿美元，要知道中国全年的贸易顺差也只有4500亿美元，如果让原油和芯片的成本翻倍，中国很快就变成贸易逆差国了。

　　最后，建议投资者反复看一下上面的分析，里面的信息含量，以及包括的，对投资有帮助的信息很多，展开来讲的话，每一个点都是一篇分析。

　　文/肖磊