两大风险压顶，美国还敢加息吗？我们该如何应对美元紧缩

日期：2022-01-30 11:55:18|2022-01-30 11:55:18　来源：六爷阿旦

　　原创2022-01-24 16：18·六爷阿旦

　　现在全世界都在担心，美国这次加息周期，会带崩哪些国家？因为美国玩的这套金融收割的手法，已经被全世界所熟悉，只不过大家也拿它没办法，因为美元依然是国际货币，这个地位是它可以胡作非为的根本。

　　这个根本不铲除，它就有的是办法，来剪你的羊毛，因为这相当于全球的金融规则，还掌握在它手里，有了规则的解释权，那怎么玩，还不是它说了算吗。就凭美联储拥有无限的美元供应，在市场所有的博弈中，就没人能赢得了它。

　　毕竟对他们来说，钱是无限的，任何交易的筹码都是有限的，以无限对有限，你迟早是输。所以它不怕你赢，只怕你不玩了。

　　现在美联储已经数次放风要在3月份加息，其实就是一种预期引导。但是我发现一个很有意思的现象，就是很多人压根不相信，美联储还会加息，他们的理由有两个，认为这是美国无法承受的加息之重。

　　美国加息的两大风险

　　大部分觉得美国不敢加息的人，都是在说两个巨大的风险，一个是说美国的债务规模太大，加息会导致利息支出大幅增加，美国的财政会破产。另一个是美股现在泡沫太大，加息有可能会导致崩盘。

　　这两点来说，财政破产或者美股崩盘，这都是美国无法承受的。从这个角度来说，也有一定的道理，但是我们先不要着急下结论，可以从其他的角度，把数据拉出来看一下，看是不是真的是这么回事？

　　第一个财政破产风险，我们先来看美国的债务规模是个什么情况。

　　现在美国的国债总规模，大概是30万亿。每年的利息支出是多少呢？

　　在2019年，美国国债规模是23万亿，当年利息支出大约是5000亿。2020年，美国的国债规模是不到28万亿，当年的利息支出大约是4600亿美元。到2021年底，国债规模30万亿，利息支出，按预算开支是4214亿美元。

　　这就出现了一个有意思的情况，借的钱变多了，利息支出却变少了。这里面最主要的原因，就是美联储把利率压下去了。这也是很多人担心的问题，如果美国加息，利率上升，那利息大幅增加，美国哪有钱还利息呢？

　　我们就来算一下账。

　　以2021年的债务和利息来算，30万亿国债，还4214亿利息，综合利率差不多是1.4%。如果在未来两年，美联储加息到6%的水平，差不多就是两年平均加息2.3%，这样美国每年增加的利息大概是6900亿美元。

　　这个钱多不多呢？说多也不多，这要看你是站在什么角度去看加息这个事，如果是在投资做一件生意，这就是投资的成本，因为这可以换来高额的回报。如果加息两年，可以挤破全球的资产泡沫，那么利息支出大概要增加1.38万亿，但是在危机之后，如果美国资本出动，去抄底资产，这个远期回报，可能要远远超过利息支出。

　　人们对加息之后的利息支出，还有一个普遍的误解，就是利息支出会只增不减。但实际上，如果把加息理解为美联储的生意手段，那么只要抄底到优质资产，美联储可以快速降息，既能够降低利息支出，又能够推高抄底的资产价格。

　　人们对债务还有个误解，认为总额太高，风险就大。其实一般来说还要看资产负债比，如果资产规模大幅增加，比债务增加的幅度高几倍，那么最后可能出现的是资产负债率不但不会上升，还会出现下降。

　　这里面的关键就在于，美国加息之后，一定要制造债务危机，才能以救世主的角色，去抄底全世界的优质资产，来做大自己的资产负债表。要知道一轮加息搞完了，再来一轮降息，往往又是新的周期，资产价格翻几倍那是常事。

　　所以加息增加债务利息，这点事对美联储来说，根本不足为惧。美国国债现在70%的持有者，是美联储和美国的金融机构，美国国内投资者，利息多点少点，不过是左口袋和右口袋的事。

　　第二个美股崩盘的风险，我们再来说加息会不会导致美股崩盘？

　　人们对这个事最大的误会，就在于会觉得美联储也害怕美股崩盘，其实美股崩盘，是美联储这套操作中的必须的一个步骤，因为美债和美股，是全球美元资本加杠杆的主要市场，要制造流动性危机，必须借助于美股崩盘，才有可能在很短时间内，抽干全球的流动性。

　　而流动性危机是资产泡沫崩盘的必经一步，之后就是债务危机，这样才有白菜价抄底优质资产的可能。

　　那可能有人会说，美联储要是不怕美股崩盘，那2020年3月美股因为疫情暴跌的时候，为啥还要搞无限放水来救美股呢？

　　这就是问题的根本，没有准备好的美股崩盘，就是美国的灾难，而做好了准备的崩盘，才是美国收割的手段。美国在无限放水之后的这两年，在全世界，进行一系列的包括，政治，军事，经济政策的收缩调整，就是在为最后的金融收缩做准备。

　　那么现在准备好了，为啥它要害怕呢？对它们来说，这也是做生意的成本，资本市场的起起落落，才是资本主义社会的本质，只涨不跌，那不符合市场规律。

　　所以从这两个方面来说，加息导致财政破产的风险，几乎可以忽略不计，因为不会一直加息，也不会永远把利率水平维持高位，收割完了就可以降下来，这不是什么问题。而加息导致美股崩盘的风险，从美国的角度看，准备好了，就没有什么不可承受的。

　　如果捋清楚了这两点，我觉得总体上看，美国加息是必然的，因为再不搞一波，它真快要撑不下去了。

　　美国会怎么加息

　　疫情到现在是第三年了，美国真的是靠印钱在撑着，别看它的GDP增速还不错，但是你想想它放水的规模，那不都是纸面上的增长吗？美国要是再不吃点肉补补，那就真的是会出现喝水喝多了要撑爆的问题。

　　要吃的肉，就是未来要收购的资产。用印出来的美元，收购实打实的资产，这是美国控制别人的核心手段。而这个资产到底怎么定价，才是美国玩这套的精髓。

　　其实巴菲特早就总结出来了，别人贪婪的时候恐惧，别人恐惧的时候贪婪。流动性危机的时候，是市场最恐惧的时候，市场会因为流动性枯竭而出现非理性的暴跌，这个时候贪婪，就是抄底别人割的肉。

　　而在实体资产上，就是债务危机导致的大萧条，一边是美国的金融机构逼债，一边是美国的大企业并购，左右开弓，就可以低价格买到好东西。这就是巴菲特说的，在价格远低于价值的时候买进并持有。

　　所以这里面怎么加息，怎么制造流动性危机，怎么营造恐慌，这是一个很精细的活，有科学性，还有一定的艺术性。

　　很多人想知道，美联储会用怎样的节奏来加息？这恐怕是个连美联储自己都不知道答案的问题。因为美联储的加息，也要同时看市场流动性的变化，来调整自己的节奏，并没有一个固定的剧本。

　　但是，虽然没有固定的剧本，还是有相对固定的套路的。这个套路总结起来，可以分为前后两个阶段，前期是温水煮青蛙，后期是疾风暴雨。

　　前期温水煮青蛙是什么意思呢？就是在紧缩周期的初期，加息需要比较温柔一点，注意呵护市场，不要让人抢跑，而要让大部分人都觉得加息根本就不是个事，而且要尽可能的营造这种氛围。

　　这样缓慢而小幅的加息节奏，是要确保全球市场，都在大致相同的节奏里运行，不能出现抢跑和截胡。同时要结合美元指数，美国国债和美股的走势，去综合评估全球市场的流动性变化。

　　后期的疾风暴雨是什么意思呢？就是在紧缩周期的后半段，目的只有一个，就是要尽快抽干市场的流动性，但是要逆转美股的趋势，需要快速提高市场的资金成本，使得融资成本x杠杆率快速高过美股的潜在收益率，这样做多会越来越吃力，做空的越来越多。

　　这个时候的加息，就不讲什么套路了，一个月加一次，一次加100个基点，那也不是不可能的，关键是看市场处于什么样的状态，必须快速提高资金成本，从而首先抽掉美股市场的流动性，崩盘爆仓是必须的一步。当美股像断线的风筝一样时，美股的投资者，又会反过来抽干全球其他市场的流动性。

　　美联储加息，大致上就是这样的套路，实际上的操作，没人知道，因为要看具体的市场反应，走一步看一步。

　　这里面你会发现一个有意思的问题，就是在整个逻辑链条上，我首先把美国的加息，定义为美国的金融收割。那有的人根据美联储的表态，会相信说它是为了控制通胀，那美国加息到底是不是为了控制通胀呢？

　　网友总结的美国加息周期后果

　　我觉得可能有这方面的考虑，但很显然控通胀不是主要的考虑因素，原因很简单，控制通胀有很多其他不伤身体的办法，比如利用美元对大宗商品的定价权，从源头上压低大宗商品价格，或者取消对我们加征的关税，这些都是更简单更有效的降低通胀的好办法。

　　但是美国在这些方面，别说尝试一下，压根都没考虑过，所以说通胀，不过是加息的一个借口而已。实际上，全世界的高通胀，更有利于金融收割逻辑下的加息，事实上也是如此，美国的实际行动，更多的是在推高全球的通胀，而不是降低。

　　所以至少是目前看起来，金融收割逻辑，更符合现实。那么在现在这个情况下，我们要怎么应对美国的收割呢？

　　我们如何应对

　　我们今年已经降了几次息了，不过很有意思，这几次降息，都不是传统意义上的降息。所谓传统意义上的降息，就是降基准利率。我们降了LPR利率，降了MLF利率，SLF利率，但是基准利率一直没动。

　　市场上对这个分成了两种看法，一种是认为这就是全面宽松，一种是认为这就是安慰性宽松。因为实际上这几次降息，降的幅度都很迷你，从0.05%到0.15%都有，一般来说，最常见的一个调整单位是0.25%。

　　所以可以看到我们实际是很谨慎的，如果我们把前面的问题搞清楚了，对这个其实很好理解，那就是前半段，要以营造预期为主，真正的大招，一定要留到美国加息的后半段去用。啥意思呢？

　　在美国加息的后半段，核心目的是制造流动性危机，这个时候要想不被它带到沟里去，就要释放超量的流动性，来跟美国的紧缩进行对冲。比如说我们现在的基准利率3.8%，这相当于就是我们的额度，现在用得多了，后半段真有事的时候，可用的就少。

　　而市场上，各种焦虑的声音又很多，而且这个阶段，确实要对应的释放一些与美国相反的宽松预期，那怎么办呢，一次意思一下，这样对大家都好。我一直持有这样的观点，真的宽松，一定要留到后半段，用来对冲美元的流动性危机。

　　很多人会觉得，为啥我们可以释放流动性来对冲美元的流动性危机，别的国家就不行呢？其实很简单，我们的池子是封闭的，因为我们有资本管制，然后还有3万多亿的外汇储备，是第二道金融防火墙，这样可以确保池子的水不会被抽干，在关键时刻一宽松，就可以避免出现流动性危机和核心资产跌成白菜价，被人捡便宜的问题。

　　而国外大部分市场，基本都是自由流动，这个池子，跟美国的是高度联通在一起的，你无论怎么宽松，那流动性也无济于事。因为美国是海，其他国家是个小河沟。

　　最后

　　一个国家是否真正的独立自主，除了政治，国防外，还要看经济，金融上是否拥有完整的主权，是否自己说了能算。不然的话，自己想走什么样的路，那就得看别人的脸色，它把你安排在产业链上的什么环节，你就得在什么位置，是否能升级，那就得别人说了算。

　　世界上大部分国家，根本无力抗衡美国的这一套规则，你明知道这不公平，那又能如何呢？所以，说不，是一句看起来天经地义的简单事，但实际上，大家可以感受一下，从2015年我们汇改以来，承受了多少攻击和压力。

　　这就是我们追求独立自主的代价，我们今天不承受，我们的下一代就要承受更大的代价。就跟有些战争一样，上一代人不打，我们这一代人就得去打。而这，其实就是没有硝烟的战争。