中美决裂的真相：剪羊毛与反剪羊毛的世纪金融之战（下）
日期：2022-2-24 10:31:36　来源：小炒说

　　原创2022-02-23 10：28·小炒说

　　务必先阅读《 中美决裂的真相：剪羊毛与反剪羊毛的世纪金融之战（上）》，否则 你会云里雾里不知所云。

　　2014年毕业的中国大学生是运气很差的一代人，一毕业就碰到股市牛市，投入不少钱，然后2015年股灾，血亏；还没回过神来，2016年房价翻倍。

　　本来意气风发的，却迎来两记闷棍，打得不知所措，两眼茫然。

　　我就是这批倒霉蛋中的一个，2014年研究生毕业。

　　现在回过头来看，2015-2016年，不仅是个人命运的转折之年，也是中国命运的转折之年。很多经济政策，在那两年都发生了根本变化。

　　1、恐怖之年

　　2015年初，我辞职加入了上海的一家证券公司。老东家的一位同事随后也辞职去了北京，他是裸辞，因为他有底气，在股市中赚了20万。

　　对于刚毕业未满一年的大学生而言，这是一笔巨款。

　　转眼到了2015年7月份，他一算账，自己总共亏了20万。

　　我完美躲过了这次股灾，并不是因为我有先见之明，而是我没钱。

　　一个月就五六千的工资，哪有钱炒股票？

　　2015年的中国股灾，可以说是举世罕见。2015年4月几乎所有的券商研究员都认为股市会破6000点，任泽平直接喊出了“一万不是梦”，转眼六月份差点跌破3000点，出现了“千股跌停”的奇观。

　　整个2015年，反反复复出现了三轮股灾，21万亿元财富灰飞烟灭，令人惊叹！

　　温铁军教授在一次公开演讲中对此提到：中国股市是世界上韭菜最肥的地方，西方做空的金融资本家在2015年赚得盆满钵满。

　　与股灾相匹配的，就是2015年外储的首次下跌。

　　从2001年入世到2014年，中国外储每年都是增加，平均每年增加2500亿美元，但2015年陡然减少5100亿美元。

　　与此形成鲜明对比的是，中国2015年的货物贸易顺差是4822亿美元，创造了最高纪录。

　　里外一算，2015年从中国撤出的资金将近1万亿美元。这个规模相当于当年世界第十六大经济体印尼的GDP，韩国GDP也就1.2万亿美元。

　　2015年中国流失的美元，是一个十分恐怖的数据！

　　如果单独考察2015年，还会发现一个很有意思的现象：2015年1-3月，我们的外汇储备还是正常增加的，达到将近4万亿美元，说明资本在流入中国；但2015年4-6月，中国的外储突然下降2600亿美元，而二季度中国还创造了800亿美元的贸易顺差。

　　这就意味着，股灾前夕，已经有3000多亿美元的资金从中国撤出。

　　当中国国内投资者在憧憬5000点、6000点甚至10000点的美梦时，这部分美元资金“未卜先知”，已经在有序撤出了。

　　而就在2015年初，中国提出扩大金融开放，允许股市场外配资，允许外资成批量进入。

　　仅仅2015年4月，国务院就批准了三个自贸区：广东、天津、福建，还扩展了上海自贸区。在《》我已说过，自贸区的亮点就是资本开放。

　　中国的本意是以更大的开放表明自身转型升级的决心，却中了西方投机者的圈套。

　　越开放，他们的资金就越好退出。

　　把资产价格炒高，然后高位套现走人，是美国剪羊毛的常规操作。

　　整个2015年，中国的股票投资者人均损失51万元，股市蒸发21万亿元（约3.5万亿美元），其中就有1万亿美元的外资撤离。

　　1万亿美元，相当于中国2013-2015年创造的货物贸易顺差总和，也就是说，这三年中国的外贸企业白干了。

　　在这场剪羊毛中，中国没有坐以待毙。股市的夭折，意味着经济转型遭遇重挫，中国开始了反制：汇率改革、亚投行。

　　2015年8月的“811”汇改，是为了应对人民币贬值的问题。2015年大量美元离开中国，外储大幅减少，人民就在这一年停止了升值，进入贬值通道。如果此时贬值，将会加快外资撤离。

　　道理很简单，人民币如果贬值，就意味着我手中的人民币在未来能兑换到的美元就会越来越少，那我肯定会抓紧时间兑换成美元。

　　这是美国的一种常规操作：美元流入时，人民币就升值，加快流入；美元流出时，人民币就贬值，加快流出。

　　当初美国要求人民币快速升值时，中国以缓慢升值来应对；现在人民币进入贬值通道，中国采取了另外一种办法：实行汇率改革，人民币不再紧盯美元单一货币，而是参考包括美元、欧元、日元在内的一揽子货币。

　　这是人民币摆脱受制于美元的第一步，当时的直接目的就是减缓人民币的贬值幅度，降低贬值预期。

　　事实证明，这一招很有效，2016年初就扭转了贬值趋势。

　　然后就是紧锣密鼓地成立亚投行。整个2015年，亚投行举办了七次谈判代表会议，其中2015年6月29日，股灾刚发生没多久，57个意向成员国就签订了《亚洲基础设施投资银行协定》，2015年圣诞节，亚投行正式成立。

　　成立亚投行，就是打造围绕人民币的区域经济，增强人民币的自主性，颇有点企业骨干辞职创业的意味。

　　这两步，都是为了让中国不再受制于美国，不能让美国随意拿捏。

　　对美国而言，这是威胁了美元霸权。美国国内围绕对华政策的讨论全面展开，认为中国偏离了美国预想的轨道，需要对华遏制。中美在南海也出现了一定的摩擦。

　　所以2015年的中美关系不太平，被称为中美关系的临界点。

　　2、转折之年

　　2016年2月7日，猴年春节。

　　对于当年很多在上海工作的人而言，猴年不堪回首。因为他们发现，自己回家过了个春节，上海房价就翻倍了。

　　很多春节前签订了合同，现在房东宁愿付几十万的违约金，也要毁约，重新挂牌。

　　很快房价翻倍从一线城市蔓延至二线城市、三线城市，引发全国翻倍。

　　这场人类罕见的房地产现象，已经不符合常规的经济逻辑和政治逻辑。

　　2016年1月底股灾刚结束，房价就翻倍，时间上衔接得天衣无缝，实在很难让人相信是自发的经济演变。

　　注意一个事情：2015年12月16号，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，这是美联储08年金融危机以来的首次加息。

　　距离中国“811汇改”仅仅三个月。

　　人民币好不容易停止了贬值，美联储就加息，这就明摆着要人民币贬值，美元撤离中国。

　　当时中国股市好不容易从8月末的2850点提升至12月的3684点，美国一加息，中国股市直接跌到2638点，跌幅28%。

　　2016年1月份，中国外汇储备减少995亿美元，一个月就减少一千亿，比2015年还要猛。

　　中国股市被剪羊毛剪得奄奄一息，油水榨干，紧接着就是房价暴涨。

　　外汇储备的表现开始过山车，2016年2月份，只减少286亿美元，3月份还增加了103亿美元。

　　热钱涌进，暴涨后高位套现，撤离中国，人民币贬值，似乎又要重演。

　　整个2016年，外汇储备减少3000多亿美元，考虑到当年5100亿的贸易顺差，流出资金至少8000亿美元。

　　把一些地下钱庄、以贸易名义混进来的热钱算进来，估计又是万亿级别。

　　意味着中国人2016年与2015年一样：不仅白干了，还花了老本。

　　此时如果不采取措施，必然是房价暴跌。

　　很显然，股市暴跌与房价暴跌，尽管都是暴跌，但影响不是一回事。股市只有经济属性，房子还有民生属性。

　　如果保房价，那就必须印刷货币，必然导致正在贬值的人民币继续贬值。

　　这就是2016年开始风靡的话题：保房价还是保汇率？

　　3、货币锚

　　在上篇《 中美决裂的真相：剪羊毛与反剪羊毛的世纪金融之战（上）》 我已讲 过，中国对外贸易出口商品，换取美元，这就是外汇储备，央行根据外汇储备的规模，按照实时汇率兑换成人民币投放到市场。

　　这就是中国增发货币的锚：外汇储备。

　　提醒一句：经济发展，必须增发货币，所以增发货币不一定是坏事，只是人类往往难以控制印钞票敛财的冲动，往往会印发比超过正常需求的货币，这就是超发货币。

　　但是到了2016年，这个模式面临了挑战，中国面临二选一的困境：

　　1、如果保房价，那就必须印钞票，但随着美国剪羊毛和美元撤出，你的外汇储备在减少，按照以往的模式，应该缩紧货币，所以中国必须抛弃以前的货币锚；

　　2、如果保汇率，那就是你要多少美元，我就给你兑付多少，这就会消耗大量的外汇储备，同时也意味着货币紧缩，房价很可能暴跌。

　　保汇率不仅仅是一个汇率问题，还事关人民币国际化这个“华山之巅”。道理很简单， 如果人民币不坚挺，那谁会用人民币呢？没人用人民币，还谈何国际化？

　　手心手背都是肉，总得选一个。

　　中国很快选择了 保房价 。

　　与此配套的政策就是限制人民币的跨境结算。2016年出台了一系列防止资金外流的法律文件，限制国内的人民币兑换美元，避免外汇储备的进一步消耗。

　　这对国内的货币体系造成了根本性的影响： 以前央行投放货币以外汇储备为基准，现在没有了基准，央行根据国内情况实时调整 。

　　对美国而言，这就是妨碍美国剪羊毛，人民币不能方便地兑换美元，那我的美元还怎么回流呢？人民币不以美元为锚，那我还怎么操作汇率呢？剪羊毛就无从下手了。

　　中国的策略也收到了立竿见影的效果。2017年，中国的外汇储备止跌，还增加了1000多亿美元；外资流出得到遏制，尽管依然在流出，但规模大幅缩减，资本账户终于转正，而2014-2016年连续三年都是负。

　　这些数据都在告诉一个事实：美国剪羊毛失败了。

　　所以，2016年的中美关系非常紧张，美国对中国各种批评，什么资本管制啦，不守承诺啦，封闭不开放啦。

　　中美脱钩，从这一年正式开始。

　　中国很清楚，选择保房价的那一刻开始，就是中断了美国的剪羊毛，中美交恶在所难免。

　　中国也做好了万全之策： 脱离美国，自己打造一个经济体系 。中国是有这样的经济实力的，一带一路、亚投行、中日韩自贸区……一系列大手笔很快推出。

　　中国虽然选择保房价，但并没有完全放弃汇率。整个2017年，中外投资者都在猜想人民币汇率什么时候破七，上半年的汇率在6.8-6.9之间，但下半年人民币居然开始了升值，汇率在年底为6.59。

　　两头兼顾，能做到已经很不容易了。

　　一直到现在，中国都是严格限制资金出境，资本管制并不是目的，目的是保护辛辛苦苦赚来的外汇储备。万达集团之前在海外买买买，2017年就被敲打了。

　　美国对肥羊无处下口，自然横加指责中国，中美关系越来越差，持续至今。

　　现在很多不知所谓的知识分子批评中国政府的一些政策，他们根本就不知道，如果不这样做，还能怎么办？任由外汇储备快速流失？任由房价崩盘？

　　当我们批评此种方法时，也应该想想彼种方法的代价。

　　很多人还在幻想中美关系改善，但我觉得可能性比较低，因为美国并没有彻底放弃剪羊毛，我们来看看另外一个数据： 外债 。

　　4、外债

　　外债与剪羊毛什么关系呢？当你的外汇储备越来越低，低到不足以偿还外债时，你就只能以资抵债了。把你的公司股权、高楼大厦卖给别人，而且很有可能是低价甩卖。

　　80年代拉美债务危机、90年代东南亚金融危机的结果历历在目。

　　当中国从2016年开始实施资本管制时， 外债的规模不仅没有缩小，反而快速扩大 。2016年外债规模为1.4万亿美元，2021年达到了2.7万亿美元，5年几乎增加一倍。

　　那些年，房地产企业和地方国企的国内融资遇紧，就盯上了海外，中资企业的美元债火过一段时间。

　　但那几年， 我们的外储是停滞的 ，2016年为3万亿美元，2021年3.2万亿。

　　由此导致外债与外储的差距快速缩小。

　　如果你觉得不够直观，可以来看看外债/外储这个比重。2016年为47%，2021年是84%。

　　我们的外汇储备只需要减少6000亿美元，就不能覆盖外债了，到时候就会非常被动，因为这相当于明摆着告诉别人我资不抵债了。

　　2015年外储一年减少5100亿美元的情形还历历在目，如果现在放开管制，美元自由进出，一年足够让中国的外储减少6000亿美元。

　　这个风险，我们冒不起。

　　无论是国内经济，还是国际格局，2015-2016年都是转折之年。长痛不如短痛，中国选择与美国脱钩，断臂求生，尽管付出了沉重代价，但依然是值得的。小国可以闷声发大财，大国崛起必然是披荆斩棘。

　　很简单的道理，俄罗斯GDP就是一个广东省，但它就是跪在你面前，你就放心了？不怕背刺么？北约并没有你的经济低能就停止东扩。

　　开弓没有回头箭，前有崎岖，后有追兵，除了咬定青山不放松， 开辟一个围绕人民币的区域经济体系 ，我们没有选择。

　　道路是曲折的，前途是光明的，挺过困难的几年，前方就是星辰大海。